ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على تقلبات أسعار فحم الكوك البترولي المُجرافن في السوق؟

العوامل الرئيسية المؤثرة على تقلبات الأسعار في سوق فحم الكوك البترولي المُجرافيت

أولاً: جانب الطلب: توسع الصناعات التحويلية وظهور قطاعات جديدة

1. الطلب من صناعات أقطاب الألومنيوم والجرافيت الإلكتروليتية
   يُعد فحم الكوك البترولي المُجرافيت مادة خام أساسية للأنودات المُسخّنة مسبقًا في صناعة الألومنيوم الإلكتروليتي، ومادة رئيسية في تصنيع أقطاب الجرافيت. وتؤثر تقلبات طاقة إنتاج الألومنيوم الإلكتروليتي بشكل مباشر على الطلب.
   • 2017-2018: أدى ارتفاع إنتاج الصلب في أفران القوس الكهربائي إلى زيادة الطلب على أقطاب الجرافيت، مع ارتفاع أسعار فحم الكوك البترولي من 1200 يوان صيني/طن إلى أكثر من 7000 يوان صيني/طن.
   • 2024: أجبرت قيود انبعاثات الكربون بعض شركات إنتاج الألومنيوم الإلكتروليتي على خفض الإنتاج، مما أدى إلى انخفاض الطلب على فحم الكوك البترولي والضغط على الأسعار نحو الانخفاض.
   • قطاع تخزين الطاقة بالبطاريات: أدى الطلب المتزايد على أقطاب الجرافيت إلى زيادة أسعار فحم الكوك البترولي.
2. نمو هائل في الطلب على مواد الأنود لبطاريات الليثيوم
   • 2024: وصل الطلب العالمي على مواد الأنود لبطاريات الليثيوم إلى 2.2 مليون طن، مما يتطلب أكثر من 3 ملايين طن من فحم الكوك البترولي، لكن العرض الفعلي بلغ 2.6 مليون طن فقط، مما أدى إلى فجوة في العرض بنسبة 13٪.
   • 2025: خططت شركات مواد الأنود الصينية لإنتاج طاقة إنتاجية تزيد عن 5 ملايين طن (تتجاوز بكثير الطلب العالمي المتوقع البالغ 3.5 مليون طن)، مما أدى إلى تكثيف المنافسة على المواد الخام ودفع أسعار فحم الكوك البترولي منخفض الكبريت إلى ما يقرب من 6000 يوان صيني/طن، بزيادة قدرها 150% عن أوائل عام 2023.
3. ارتفاع الطلب في صناعة الخلايا الكهروضوئية
   • 2024: ارتفع الطلب العالمي على فحم الكوك البترولي المستخدم في الخلايا الكهروضوئية بنسبة 35%، حيث يتنافس منتجو مواد السيليكون (مثل تونغوي، وجي سي إل) على موارد فحم الكوك منخفض الكبريت، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار.

ثانياً: جانب العرض: انكماش الطاقة الإنتاجية واضطرابات سلسلة التوريد

1. انكماش في طاقة تكرير النفط
   • السياسات العالمية "المزدوجة للكربون": أدى التسارع في التخلص التدريجي من طاقة التكرير القديمة في أوروبا والولايات المتحدة إلى انخفاض بنسبة 8٪ على أساس سنوي في طاقة التكرير الأوروبية ومعدل إغلاق بنسبة 12٪ بين مصافي النفط الصخري الأمريكية في عام 2024، مما أدى إلى انخفاض حاد في إمدادات فحم الكوك البترولي منخفض الكبريت.
   • إغلاق مصافي التكرير الصينية: في فبراير 2025، أعلنت مصافي التكرير المستقلة في شاندونغ (غوانغراو، ريتشاو، زيبو) عن عمليات إغلاق للصيانة لأجل غير مسمى، مما أدى إلى زيادة تضييق العرض في السوق.
2. المضاربة على المخزون واحتكار التجار
   • التخزين التجاري: في عام 2024، جمع التجار مخزونات قياسية عالية، مما أدى إلى انخفاض مخزونات الموانئ المحلية من مليوني طن في عام 2023 إلى 800 ألف طن، مما أدى إلى خلق "نقص زائف" بشكل مصطنع.
   • الاعتماد على الواردات: استوردت الصين فحم الكوك عالي الكبريت من روسيا وفنزويلا، مستخدمة عمليات إزالة الكبريت لتخفيف ضغوط العرض، على الرغم من ارتفاع التكاليف بنسبة 5٪.
3. التوترات الجيوسياسية والحواجز التجارية
   • القيود الأمريكية على تصدير الجرافيت إلى الصين: أجبرت شركات المواد الأنودية الصينية على الاعتماد على فحم الكوك البترولي المحلي، مما زاد من ضغوط الطلب الداخلي.
   • انتقال أسعار النفط الخام: في عام 2024، تجاوزت أسعار النفط العالمية 120 دولارًا للبرميل، مما أدى إلى تضييق هوامش التكرير ودفع شركات التكرير إلى خفض الإنتاج، مما فاقم نقص فحم الكوك البترولي.

ثالثًا: السياسات واللوائح البيئية: ارتفاع التكاليف والاستبدال التكنولوجي

1. سياسات بيئية أكثر صرامة
   • ارتفاع الطلب على فحم الكوك منخفض الكبريت: شهد فحم الكوك البترولي منخفض الكبريت (محتوى الكبريت <0.5٪) طلبًا أعلى بكثير من فحم الكوك عالي الكبريت بسبب الامتثال للمعايير البيئية، مما أدى إلى اتساع فجوة الأسعار.
   • ارتفاع تكاليف الإنتاج: أدت زيادة تكاليف الامتثال البيئي لمنتجي فحم الكوك البترولي إلى ارتفاع الأسعار.
2. خطر الاستبدال التكنولوجي
   • صعود الأنودات المصنوعة من السيليكون: أدى إنتاج شركة تسلا الضخم لبطاريات 4680 المزودة بأنودات من السيليكون والكربون إلى تحسين كثافة الطاقة بنسبة 20%. وقد يؤدي استمرار ارتفاع أسعار فحم الكوك البترولي إلى تسريع هذا التوجه نحو الاستبدال.
   • عودة الجرافيت الطبيعي: حقق الجرافيت الطبيعي المعدل سطحيًا (مثل طلاءات كربيد السيليكون النانوية) عمرًا تشغيليًا يتجاوز 2000 دورة بتكاليف أقل بنسبة 30٪ من الجرافيت الاصطناعي، مما أدى إلى استبدال جزئي للطلب على فحم الكوك البترولي.

رابعاً: معنويات السوق والمضاربة الرأسمالية

1. انهيار آليات نقل الأسعار
   • ضغوط الأسعار في المراحل اللاحقة: طالبت شركات بطاريات الليثيوم الصينية الرائدة بتخفيض أسعار مواد الأنود بنسبة 15%، مما أدى إلى خفض هوامش الربح الإجمالية لمنتجي فحم الكوك البترولي الجرافيتي من 35% إلى 8%.
   • شروط الدفع الممتدة: امتدت دورات حسابات القبض من 90 إلى 180 يومًا، مما زاد من مخاطر التدفق النقدي للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
2. فقاعات الطاقة الإنتاجية وتوحيد الصناعة
   • تركيز السوق: شهدت الشركات الخمس الكبرى (CR5) ارتفاعًا في حصتها السوقية من 70% إلى 85%، مع خروج الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل جماعي.
   • المنافسة العالمية: سارعت الشركات اليابانية والكورية الجنوبية (مثل شركة بوسكو كيميكال) في عمليات الاستحواذ على المنتجين الصينيين من الدرجة الثانية للاستحواذ على الحصة السوقية المتبقية.

خامساً: التوقعات المستقبلية: توازن العرض والطلب ونقاط تحول الأسعار

1. ضغوط هبوطية
   • النصف الثاني من عام 2025: من المتوقع أن تؤدي طاقة التكرير الجديدة في الشرق الأوسط والهند إلى تضييق فجوة إمدادات فحم الكوك منخفض الكبريت إلى 5٪.
2. مخاطر إيجابية
   • النفط الخام فوق 150 دولارًا أمريكيًا للبرميل: قد تؤدي معدلات استخدام المصافي المنخفضة لفترة طويلة إلى دفع أسعار فحم الكوك البترولي إلى 8000 يوان صيني للطن.
3. تحولات خارطة الطريق التكنولوجية
   • الجرافيت الاصطناعي: من المتوقع أن تنخفض حصته في السوق من 80% إلى 60%، مع بقائه المسار المهيمن.
   • الجرافيت الطبيعي: من المتوقع أن ترتفع حصته من 15% إلى 25%، مستفيداً من مزايا التكلفة.
   • الكربون الصلب/السيليكوني: من المتوقع أن ترتفع حصته من 5% إلى 15%، مما يفتح المجال لمرحلة نمو ثانية.