سوق فحم الكوك النفطي في سبتمبر بعد توقعات المدينة

في عام 2021، سجل سعر فحم الكوك البترولي مستويات قياسية جديدة. وفي سبتمبر، شهد سعر فحم الكوك البترولي ارتفاعًا حادًا. ولا يمكن فصل هذا التغير في السعر عن التغير الأساسي في العرض والطلب. كيف هو الوضع بعد هذه الجولة؟ دعونا نلقي نظرة.

يعتمد المنطق الأساسي الذي يحدد اتجاه العرض والطلب على قانونٍ جوهري: المخزون على المدى القصير، والأرباح على المدى المتوسط، والطاقة الإنتاجية على المدى الطويل. ويحدد ميل العرض والطلب اتجاه أسعار المنتجات، لذا دعونا نلقي نظرة على اتجاه سعر فحم الكوك البترولي. يوضح الشكل 1 اتجاه سعر فحم الكوك البترولي، والمخلفات النفطية، وخام برنت (جميع أسعار فحم الكوك البترولي والمخلفات النفطية مأخوذة من السعر الرئيسي لمصفاة شاندونغ). يحافظ سعر المخلفات النفطية على اتجاه متزامن مع سعر خام برنت العالمي، لكن اتجاه سعر فحم الكوك البترولي والمخلفات النفطية مع سعر خام برنت العالمي غير واضح. فهل يعود الارتفاع الكبير في الأسعار عام 2021 إلى ضيق العرض، أم إلى زيادة الطلب، أم إلى عوامل أخرى؟

لا يمكن الحصول على بيانات دقيقة ومفصلة عن المخزونات الحالية، سواءً لمخزون فحم الكوك البترولي المحلي المُستخرج من الميناء، أو مخزونات المصافي، أو مخزونات مصانع التكليس، أو مخزونات مصانع الأصباغ، وبالتالي لا يمكن استنتاج أن تغيرات العرض والطلب تؤثر على المخزونات. ولكن في الوقت الحالي، تشير عينات البحث، على سبيل المثال، إلى أن مخزونات التكرير كانت منخفضة في أوائل سبتمبر، واستمرت في الانخفاض بشكل طفيف. ولا يوجد استنزاف كبير بسبب ارتفاع الأسعار، أي أن المصفاة الحالية لا تزال في مرحلة التخزين.

يوضح الشكل 2 أرباح التكسير المتأخر مع رسوم بيانية لأسعار فحم الكوك البترولي (أرباح التكسير المتأخر، وأسعار فحم الكوك البترولي من منطقة شاندونغ). مع ارتفاع أسعار النفط الحالية، يُعد التكسير المتأخر مربحًا نسبيًا، ولكن بالنظر إلى الشكل 3 وتغيرات إنتاج فحم الكوك البترولي المحلي، فإن الربح الكبير من التكسير المتأخر لم يُؤدِّ إلى زيادة في إنتاج فحم الكوك البترولي. ويرجع ذلك إلى أن فحم الكوك البترولي منتج ثانوي ذو إنتاجية أقل في صناعة التكرير والصناعات الكيميائية، وبالتالي لن يتم تعديل بدء تشغيل وحدة التكسير المتأخر وحملها بالكامل باستخدام فحم الكوك البترولي.

يوضح الشكل 4 سعر الكبريت في مخطط الأسعار المركزية مع شنغهاي، حيث يُستخدم فحم الكوك الكبريتي المحلي في معظم عمليات إنتاج الألومنيوم بالكربون. لذا، وبأخذ السعرين معًا، يُظهر الشكل 4 تحركات الأسعار النسبية بين الاتجاهين، وخاصة في عام 2021، حيث دعمت الأسعار المرتفعة شركات إنتاج الألومنيوم الإلكتروليتي النشطة، مثل شركة تشينالكو. فعلى سبيل المثال، حققت تشينالكو في النصف الأول من هذا العام إيرادات بمليارات الدولارات، بزيادة سنوية تقارب 40 مليار يوان، وبلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركات المدرجة (المشار إليه بصافي الربح) 3.075 مليار يوان، أي بزيادة قدرها 85 ضعفًا.

في الختام، مع ارتفاع أسعار فحم الكوك البترولي في عام 2021، يتزايد الطلب عليه، ورغم أن ارتفاع الأسعار لم يدفع جانب العرض لزيادة الإنتاج، إلا أن جانب الطلب لم يُظهر بعد أي مؤشر واضح على انخفاض الطلب. في حين أن جانب العرض سيبدأ تشغيل بعض الوحدات في المستقبل القريب، إلا أن الواردات تميل إلى أن تكون خارج الموسم. فهل يُمكن أن يُساهم تأجيل بناء وحدات التكويك في تخفيف التوتر الحالي بين العرض والطلب؟ في ظل الوضع الراهن، ما لم يُظهر جانب العرض زيادة كبيرة في الإنتاج، أو يشهد اتجاه الطلب في المراحل اللاحقة تعديلاً جوهرياً، فمن الصعب أن تشهد العلاقة المتوترة الحالية بين العرض والطلب تغييراً ملحوظاً، كما يصعب أن تشهد أسعار فحم الكوك البترولي انخفاضاً كبيراً.